人民币升值是好事还是坏事?中联亿配诚信大牛证券

   【人民币升值是好事还是坏事?中联亿配诚信大牛证券】数据显示,11月17日人民币对美元汇率中间价为6.5762,较上一交易日上升286基点,升到了6.5元时代。此外,在岸、离岸人民币对美元汇率均涨到了6.5元时代。此后,人民币对美元汇率在6.5元区间继续大幅升值。

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  11月19日,人民币对美元汇率中间价为6.5484,较上一交易日上涨109基点,升破了6.55关口。

  早前换美元的已哭晕在厕所

  整体来看,今年人民币汇率气势如虹,从5月底开始一路走强。

  5月29日人民币对美元汇率中间价为7.1316,11月19日则为6.5484,短短近6个月时间,人民币对美元汇率中间价升值了5832个基点。

  从7.1316到6.5484,如果换汇1万美元,当时需要7.1316万人民币,今天则只需6.5484万人民币,可以省下5832元人民币。

  所以,如果你是之前换了美元的话,可以说是亏了不少。

  多重因素刺激人民币汇率走强

  “近期人民币升值,主要是受到经济基本面的支撑。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英10月23日回应称,中国率先控制了疫情,经济社会恢复发展,国际货币基金组织预测今年中国将是唯一实现经济正增长的主要经济体。出口形势良好,境外长期资金有序增持人民币资产,人民币汇率在市场供求推动下有所升值。

  中国外汇投资研究院院长、首席经济学家谭雅玲对中新网记者表示,近期多重因素又推动人民币汇率新一波上涨,包括第三届进博会召开、区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署。

  RCEP是目前全球体量最大的自贸区,2019年,RCEP的15个成员国总人口达22.7亿,GDP达26万亿美元,出口总额达5.2万亿美元,均占全球总量约30%。

  “人民币对美元汇率走进6.5时代,也是汇率市场投机情绪的反映。” 谭雅玲称,中国金融市场加速开放,所以国际资本在投机、对冲和套利方面比较青睐中国市场,这种叠加效应就促使了资金涌入中国市场。

  不过,谭雅玲提醒,美元价格是自由浮动,而人民币是有限浮动,但人民币的升值幅度却超过了美元的贬值幅度。这种异常现象背后,可能有海外对冲基金刻意打压中国利润的嫌疑。

  汇兑损失令外贸企业承压

  中国民生银行首席研究员温彬对中新网记者表示,人民币升值有利于进口,进口企业会降低采购成本,增加盈利。同时对于老百姓来说,出国旅游、留学、购物也会更划算。不过,对于出口企业带来较大不利影响,出口产品成本提高,进而影响出口企业产品的国际市场竞争力,同时也会存在汇率风险,导致汇兑损失。

  谭雅玲表示,目前人民币升值,外贸企业承受的压力是非常大的,升值过快会进一步压缩中小外贸企业的生存空间。

  汇兑损失导致利润减少是外贸企业普遍面临的挑战。谭雅玲举例称:“一家企业挣回100万美元,在人民币汇率是7的时候能换回700万元人民币,现在只能换回650万。要知道这些企业的利润率很低。人民币汇率上涨一下子就超过他们的成本线,对这些企业甚至形成生存挑战”。

  王春英提醒,面对汇率波动,企业应该加强风险防范意识。第一,需要改变人民币不是升就是贬的单边直线性思维,树立人民币汇率双向波动意识。第二,要合理审慎交易,做好风险评估,对汇率敞口进行适度套保。第三,要尽可能控制货币错配,合理安排资产负债币种结构。第四,不要把汇率避险工具当做投机套利工具,承担不必要风险。

  不少企业已经开始了锁汇操作。锁汇就是锁定汇率,银行也称为叫远期结售汇。比如,近期上市公司震有科技发布公告,拟开展金额不超3000万美元的外汇远期结售汇业务,就是为了有效规避外汇市场风险,防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成的不利影响。

  升值预期下该如何应对?

  兴业证券宏观团队认为,汇率市场的影响因素或重新回归疫情下的经济复苏表现,短期内,市场风险偏好进一步上升的空间不大,人民币汇率陷入震荡行情;年末结汇盘及美元季节性走弱,意味着人民币仍有升值空间。

  对于汇率的走势,王春英判断,在内外部因素共同作用下,未来人民币汇率有望在合理均衡水平上继续保持双向波动和基本稳定。

  面对人民币汇率大涨,央行从10月12日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

  此外,中国外汇交易中心10月27日发布消息称,人民币对美元中间价报价行调整报价模型。近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。

  “外汇局会进一步配合人民银行持续深化人民币汇率市场化改革,维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”王春英强调,坚持推动金融市场的双向开放,提高跨境贸易和投资便利化水平,在不断扩大境内市场对外资吸引力的同时,也为境内投资者提供更多配置境外金融资产的机会和条件。

  人民币升值好还是不好?

  西部证券认为,人民币汇率升值将进一步增强股市上涨动力。其中,有望明显受益的行业有以下三大类:

  一是航空、旅游等“外币负债”消费类。航空公司资产负债表上有大量的美元负债,因此人民币升值将大幅提高各航司的汇兑收益,而加速航空公司的业绩改善;另外,人民币升值能够提高居民购买力,叠加此前受疫情影响的消费抑制,一旦海外疫情缓解,境外旅游将有望迎来显著增长,航空、机场及旅游等相关行业将显著受益。

  二是造纸和炼化等与进口成本挂钩的制造业。人民币汇率趋于升值有利于持续降低进口成本,而造纸和炼化等制造业对于纸浆、铜、原油等原材料进口依赖度较高,因此将显著受益;

  三是银行、保险等指数权重板块将得益于外资被动ETF的配置加码。人民币升值将提升国内权益市场对于海外资金的吸引力。银行、保险等大金融作为指数重要权重板块将有望受益。

  国信证券认为,人民币升值提高了人民币计价的资产价值,有助于提高人民币资产的相对回报率,进而吸引海外增量资金的流入,对国内股市构成利好。结构上看,随着经济的持续复苏,顺周期低估值板块后续将具备更高的性价比,这其中存在汇兑收益提高、资产价格上涨等逻辑支撑的金融地产将更为受益。

  中金公司指出,如果未来人民币对美元持续升值,或将利好航空板块。航空板块历来是受汇率影响最大的板块之一,汇率的波动会导致航空公司短期业绩的较大波动。根据各家航司中报披露的数据该机构测算,人民币兑美元每升值1%,将增厚国航、东航净利润约4.4亿元和3.3亿元。当前航司三季度业绩超预期、人民币兑美元升值可期,且估值因海外疫情反复重回低位,提示航空板块投资机会,首选预期差更大的中国国航,长期看好民营航空,推荐春秋航空、吉祥航空。

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